변동성 지표로 바라본 TIGER미국배당다우존스타겟커버드콜 2호

얼마전 해당 종목을 리뷰한적이 있다.

기초지수와 더불어 콜 옵션을 매도하여 프리미엄 수입을 분배하는 커버드콜 형태의 상품이다.

연분배율은 약 10% 정도이고 미국의 SCHD 일명 슈드를 추종한다.

다우존스지수와 SCHD 주가가 기술주에 비해 좋은 퍼포먼스를 보여주지 못해 주가는 지진부진하다.

 

투자를 잘 하려면 표면에 드러난 정보와 드러나지 않는 숨은 정보를 잘 캐치 할 수 있어야 한다.

또한 하락을 이겨내는 담력과 인내심이 필요하다.

앙드레코스톨라니도 주식은 어떻게 보면 종합예술이라고 표현한게 명철한 두뇌는 물론 둔감하고 미련한 태도도 필요하기 때문이다.

 

나는 성공한 투자자는 아니기에 이런말을 할 자격은 없다.

인플레이션 시대에 나의 자산을 온전히 지키는데 목표가 있다.

 

그래서 내가 타미당 2호를 모으는 이유는 뭘까?

나스닥, S&P500에 비해 상대적으로 저평가 되어있으며 가격변동폭이 작기 때문이다.

실제로 타미당 2호 상장 이후 가격변동성을 계산해본 결과 0.89%로 코스피/코스닥 S&P500/나스닥에 비해 매우 변동성이 작은 ETF중 하나다.

삼성전자가 3개년치 변동성이 1.6% 정도이다.

 

장기적인 관점에서 주식은 우상향한다는 대전제에 자산을 안정적으로 지키는데 최적화되어있다.

이는 커버드콜 상품의 특성인데 옵션 프리미엄이 상방과 하방폭을 모두 좁히는 효과가 있기 때문이다.

 

자 그렇다면 타미당2호를 투자해서 얻을 수 있는 수익의 기대값은 얼마일까?

주가가 상승할 확률 25%, 보합 50%, 하락 25%라고 가정하자.

또한 상승장에서는 5% 상승하고, 하락장에선 -20% 하락한다고 생각하자.

 

• 상승장 (25%)
  • 가격 변동: +5%
  • 배당률: 10.97%
  • 총보수: −0.39%
  • 👉 총수익률 = +15.6%
• 보합장 (50%)
  • 가격 변동: 0%
  • 배당률: 10.97%
  • 총보수: −0.39%
  • 👉 총수익률 = +10.6%
• 하락장 (25%)
  • 가격 변동: −20%
  • 배당률: 5% (축소)
  • 총보수: −0.39%
  • 👉 총수익률 = −15.4%

E[R]=(0.25×15.6%)+(0.50×10.6%)+(0.25×−15.4%) =+5.35%

 

기대값은 연평균 5.35%로 내가 원하는 보수적 수준의 수익률이다.

연 5% 할꺼면 주식을 뭐하러 하느냐라는 의견이 많다.

그런데 전설적인 투자자도 20년간의 연평균 성장률은 10-15% 사이다.

긴 시간의 지평에서 (20년 이상) 연 5-6%의 수익률은 사실상 어마어마하다고 할 수 있다.

 

그러므로 타미당 2호는 변동폭이 적은 ETF이며 합리적 수준의 수익률을 기대하는 투자자가 투자할만한 가치가 있다.

내제가치를 계산하지 않았으므로 안전마진이 얼마인지는 다음에 더 자세하게 살펴보자.